A股市场中，一家曾经以电商代运营闻名的企业正悄然转型。这家公司不再满足于传统的代运营业务，而是将重心转向自有品牌的发展。 这家名为广州若羽臣科技股份有限公...
电商代运营第一股若羽臣二次递表港交所：转型布局自有品牌发展情况如何？
电商 2026-05-19 admin
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A股市场中，一家曾经以电商代运营闻名的企业正悄然转型。这家公司不再满足于传统的代运营业务，而是将重心转向自有品牌的发展。 这家名为广州若羽臣科技股份有限公司的企业（以下简称若羽臣，SZ003010）在经历了首次上市申请
A股市场中，一家曾经以电商代运营闻名的企业正悄然转型。这家公司不再满足于传统的代运营业务，而是将重心转向自有品牌的发展。
这家名为广州若羽臣科技股份有限公司的企业（以下简称若羽臣，SZ003010）在经历了首次上市申请失效后，于4月27日再次向港交所递交了上市申请。此次申请由中信建投国际与广发证券担任联席保荐人。
与以往不同的是，这一次，若羽臣的定位已从单纯的代运营商转变为一个以自有品牌为核心的消费集团。截至2025年，公司营收达到34.32亿元，其中自有品牌收入占比高达52.8%。旗下品牌绽家和斐萃在抖音平台上更是成为了现象级爆品。
在递交上市申请前半个月，若羽臣以约4382.21万美元（约合人民币2.99亿元）完成了对Bespoke Holding Corporation和Erno Laszlo Group Ltd.的全资收购。这两家公司专注于高端护肤品牌奥伦纳素的研发与销售。公司希望通过此次收购进一步丰富其品牌组合。
然而，值得注意的是，奥伦纳素目前仍处于亏损状态。2024年，该公司的营收为8264.44万美元，但到了2025年，这一数字降至5996.16万美元。尽管亏损幅度有所收窄，但仍未能实现盈利。此外，此次收购的溢价率高达28倍，这也意味着未来可能存在较大的商誉减值风险。
从经营策略来看，若羽臣在销售及营销方面的投入远高于研发投入。2025年，公司销售及营销开支达到16.47亿元，而研发开支仅为3263.7万元，约为前者的50余倍。这种重营销、轻研发的模式可能会对公司未来的可持续发展构成挑战。
此外，若羽臣对电商平台尤其是抖音的依赖程度较高。2025年，公司自有品牌销售额中有46.8%来自抖音平台。这种高度依赖单一渠道的风险也不容忽视。
尽管如此，若羽臣在自有品牌的打造上已经取得了一定的成功。截至2025年，绽家和斐萃两个品牌合计贡献了自有品牌收入的97.38%，其中绽家更是成为了天猫与抖音平台上织物清洁护理品类的重要玩家。
此次上市，若羽臣计划将募集资金用于品牌建设、研发能力提升、自有品牌的海外扩张以及收购或投资海外品牌等方面。通过这些举措，公司希望进一步巩固其在消费领域的地位，并实现更长远的发展目标。
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